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--- 马赛尔_林克 [2020/02/20 15:34]
101.39.107.127 [马赛尔·林克的案例]
+++ 马赛尔_林克 [2020/02/26 11:03] (当前版本)
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-马赛尔·林克
+马赛尔·林克的代表作品是《[[高胜算操盘]]》。他主张使用[[TradeStation编程]]，通过历史数据，对交易系统进行[[历史测试]]（Backtest）。并且，一些[[职业赌徒]]的做法也值得借鉴。
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 容易出现交易过度频繁的情况坐在电脑屏幕前面，随时可以看到最新的即时报价、新闻与走势图，很容易让人失去控制。你也许会自认为是专业交易者，于是不断进行交易，承担过多的风险。请注意，在线交易并不代表你必须不断进行交易。如果你想成功，务必要确定自己不会过度交易。
-[[TradeStation]]平台除了提供走势图与报价之外，它允许使用者自行创造技术指标，并编辑软件进行历史测试，让你在实际投入资本之前，能够利用历史资料测试交易系统的运作情况。除了编辑与测试交易系统的能力，还能随时提供交易信号。
+[[TradeStation]]平台除了提供走势图与报价之外，它允许使用者自行创造技术指标，并编辑软件进行历史测试，让你在实际投入资本之前，能够利用历史资料测试[[交易系统]]的运作情况。除了编辑与测试交易系统的能力，还能随时提供交易信号。
 ===== 新手入门 =====
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 ．我的交易成本是否太高？
 ．我是否应该在线交易？
+另外，需要了解[[市场行为]]。
 ===== 基本分析 =====
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 关于技术分析，请记住一点，当你观察走势时，也必须同时留意成交量。成交量可以用来确认价格走势。不论是连续或反转形态，通常成交量放大意味着信号比较不容易反复。成交量所反映的是股票或商品的需求程度，而后者可以决定价格趋势的强度。如果价格上涨，而数量增加，涨势应该继续发展。一旦成交量开始萎缩，代表想买的人都已经买进了。这时剩余的买盘可以推动价格持续走高，动能可能即将变化。
-趋势跟踪
+**趋势跟踪**
 趋势跟踪交易是技术分析在操作上最普遍被接受的原则之一，因为这也是胜算最高的交易方式。不幸的，市场经常缺乏明确的趋势。然而，只要出现明确的趋势，就千万不要错过。趋势跟踪交易之所以最容易获利，因为这代表阻力最小的价格发展路径。因此，交易者的首要任务，就是思考趋势跟踪的发展方向。一旦决定趋势方向之后，就必须假设部位最好都应该顺着趋势方向建立，除非有充分证据显示相反的情况。如果想判断长期趋势，则采用日线图、周线图与月线图。
-[[趋势线]]和[[趋势通道]]是判断趋势的工具。
+[[移动平均线]]、[[趋势线]]和[[趋势通道]]是判断趋势的工具。
+如何判断趋势已经结束
+对于既有的上升（下降）来说，只要价格继续停留在前一波低点之上（高点之下），上升（下降）趋势就还没有遭到破坏。请参考图6-11的糖日线图，一直到新的低点跌破前一波低点为止，上升趋势才遭到破坏。当价格由新低点向上弹升时，到了某点就回调，并且这个某点显然没有穿越前一波高点而创新高，这可以确认上升趋势已经结束。
+另外，我们也可以观察波浪走势的强度。趋势跟踪波浪的长度与强度，应该超过逆势波浪。一旦趋势跟踪波浪明显转弱，强度不及逆势波浪，就代表既有趋势即将结束。
+既有趋势即将结束时，经常可以看到价格突然夹着大量而趋势跟踪大涨（大跌）。这种走势通常意味着逆势部位已经觉得恐慌而急着认赔，或趋势跟踪部位陷入陶醉而大胆加码。随着当时的价格暴涨，成交量也急速扩大。每个人都急着买进或回补，几乎已经没有剩余的买盘，在这种情况下，一旦出现卖压，价格将急转而下，因为已经没有买盘可以提供支撑。只要抢进的买气告一段落之后，涨势就结束了。
+如果想成为最佳交易者，最重要的，就是顺着市场的主要趋势方向进行交易。只要遵守这个原则，就可以让胜算提高不少。趋势跟踪交易，往往代表输赢的分别。相对于逆势行情，趋势跟踪行情通常较为强劲、持久，所以应该尽量顺着趋势发展方向进行交易。成功的交易者，往往只愿意顺着主要趋势方向操作，并且在回调过程建立部位。你可以采用较高时间周期走势图的移动平均进行测试，挑选一组最适用的均线。移动平均的期间越长，信号越可靠，但短期均线的信号比较及时。由另一个角度说，越长期的均线，其信号落后价格走势的程度越严重；越短期的均线，其信号越经常反复。判断趋势发展方向之后，还必须知道当时的市场位在趋势发展过程的哪个位置，才能避免追价，或避免在回调走势中过早进场。同时采用多种时间周期，有助于判断当时的市况发展，了解行情是否过度延伸，寻找回调走势的可能支撑与压力区。即使能够确定趋势发展的方向，也不应该莽撞进场。最好等待回调走势即将结束时才进场。回调走势的目标，很可能位在重要趋势线或移动平均附近，也可能是前一波趋势跟踪走势长度的38.2％、50％或61.8％。当然，你未必能准确预测回调走势的目标，但至少可以等待回调走势发生，就能减少部分的风险。运用ADX分析趋势的强度，以此来判断如何获利了结。另外，必须注意既有趋势是否即将结束或已经结束。只要你认为趋势已经结束，就立即出场。千万不要尝试掌握最后一波行情，立即出场。总之，随时记住趋势是你的朋友，就能让你成为最佳交易者。
+没有适当运用趋势的危险性：
+．胜算偏低的交易。
+．处在行情发展的错误一边。
+．追价。
+．不知道行情发展何时过度延伸。
+．在逆势中追求蝇头小利。
+．忘了移动平均是落后指标。
+．不愿承认趋势已经结束。
+．误判趋势线突破走势。
+．过度强调较无意义而不持久的短线趋势。
+．等待强劲黝中永远不会发生的回调。
+．以为回调走势而发生亏损。
+．停止单设定在回调走势目标区的错误一边。
+．忘掉没有所谓过高或过低的价格。
+．部位持有过久。
+趋势跟踪的高胜算操盘：
+．知道趋势发展方向。
+．最佳交易都是顺着趋势发展方向进行。
+．运用多重时间周期来判断市况。
+．假设主要趋势线与移动平均不会被价格贯穿。
+．倾斜角度平缓的趋势线较可靠。
+．期间较长的趋势线比较能够反映趋势。
+．等待回调走势。
+．不要追价。
+．不要试图与市场抗衡。
+．即使是最强劲的趋势，也一定会出现某种程度的回调。
+．进场价格越接近趋势线，风险与报酬比率越理想。
+．操作方法尽量保持单纯。
+．如果最近一波走势没有触及通道边缘，或不及前一波走势，就必须注意趋势是否即将结束。
+．利用ADX分析趋势强度。
+．趋势越强劲，部位持有时间也应该长一点。
+．预期行情即将回调而结束趋势跟踪部位，最好不要反转部位。
+．反转部位之前，应该等待趋势线突破的确认信号。
+．注意移动均线之间产生的泡沫现象。
+．注意斐波那契回调比率。
+．停止单不应该刚好设定在回调目标水准。
+.估计行情能够发展多远。
+值得提醒自己的一些问题：
+．我是否顺着主要趋势方向进行交易？
+．如果在这里进场，是否有追价的因素？
+．目前的走势看起来是否会停顿？
+．行情已经回调多少幅度了？
+．此处进场的风险有多大？
+．支撑区在哪里？
+、就追踪行情的时间周期来说，目前走势是否过度延伸？
+．目前行情还有多少发展空间？
+．在每个时间周期上，我对于行情的看法是否都很清楚？
+**突破交易**
+突破，是指行情突破支撑或压力、创出最近X天新高价、突破趋势线等，很多交易者偏爱在这种关键时刻进场。
+[[突破]]系统之所以广受青睐的原因，一方面因为交易者可以顺着市场动能方向操作。
+在上升趋势中，价格可能突破先前的高点。当价格走势突破趋势线，可能出现新趋势。价格也可能突破密集交易区。不论哪种突破，只要是真正有效的突破，随后可能出现爆炸性的走势。
+突破系统还有另一种优点，如果出现大行情，交易者可以避免站在错误的一方。
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 单就停止点而言，当最近的支撑或压力被穿越，如果还继续持有部位，就应该观察较高一层主要时间周期的支撑或压力。采用越高层级的时间周期，停止点就越有效，但万一停止点被触发，代价也越惨重。
+===== 突破 =====
+突破先前的高点或低点当价格穿越先前的高点则买进，价格跌破先前的低点则放空，这可能是最常见的突破策略之一。另一种常用策略，是既有走势突破先前特定期间。例如：20期的最高价（最低价），则买进（卖出）。当行情突破最近20期的高价，适合进场做多。依此建立部位，就可以站在行情发展的正确一方，前提是市场必须出现明确的动能。
+突破趋势线除了先前高点、低点或三重顶之类的水平价位之外，市场也可能突破趋势线或移动平均。
+不论是支撑或压力，两者都可能被突破。市场可能顺着长期[[趋势]]的方向突破价格区间，但也可能出现趋势反转。价格区间持续的时间越久，一旦突破之后，走势也越大，越容易吸引注意。
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 **如果你从事多口合约的操作，可以只根据最短时间周期上的信号建立些许部位。如果上述信号确实有效，而且较长时间周期上也出现相同方向的信号，可以进行加码；依此类推，如果更长时间周期上继续出现类似信号，部位可以继续加码。通过这种方式，你可以及时进场，万一最早的信号错误，牺牲也相对较小，因为你只持有少数部位；反之，如果信号确实有效，而且各种时间周期都呈现一致的信号，你也会持有最大规模的部位。这套方法特别适用于突破系统。**当价格开始进行突破时，通常都是由最小时间周期展开突破，然后慢慢扩及较长的时间周期，较长期走势图的突破信号可能落后好几天。当你在5分钟走势图上看到突破信号，你就可以开始进场，及早建立部位，然后随着情况越来越确定而慢慢加码，即使最初的信号错误，损失也不会很大。
+===== 进场理由 =====
+给每笔交易拟订一个[[进场理由]]。
+===== 回报风险比 =====
+风险和回报，两者具有良好的关系，是进行一笔高胜算操盘的重要部分。做到这一点，你需要了解在最糟的情况下，确定在交易中会损失多少，而在交易成功处于优势时，获利目标到何种程度。
+当然，回报与风险的比率越高，交易越好。但我们应该设定一个可接受的最高数值。就当日冲销来说，我觉得比率至少是2：1或3：1。在长期交易方面，我寻求的[[回报风险比]]至少是5：1。把握交易时机，将帮你等量减少风险部分。
+===== 止损 =====
+让市场提示[[止损]]。
+===== 止盈 =====
+“截断亏损，让盈利充分增长”是[[止盈]]的核心原则。
 ===== 摸透股性以提高操盘胜算 =====
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 某些人认为，采用较短的时间周期可以降低风险，因为失败部位可以尽快出场。这种说法或许没错，但可能让成功部位过早了结，而且佣金费用也会快速累积。相对于更长时间周期的走势图来说，1分钟或5分钟走势图自然会更经常提供交易信号。每个行情小波动，反映在这类极短期走势图上，看起来似乎非常重要而必须采取相应行动，实际并不然。假定采用简单移动平均穿越系统，运用5分钟走势图，可能每天出现5个交易信号；如果采用60分钟走势图，可能每个星期只有3个信号；在日线图上，可能每隔几个星期才有1个信号。自从我改采用60分钟走势图追踪与评估行情之后，交易频率明显下降，因为交易信号大幅度减少。现在，每天进出的次数不再是20一30次，某些成功部位的持有时间已经延长到数天之久。目前，我不会因为信号反复而不断进出；如此一来，每天节省的佣金费用与滑移差价可能高达好几百块钱，获利也变得更简单一些。
+===== KISS指标 =====
+我是KISS的忠实信徒。[[KISS]]是KEEP IT SIMPLE,STUPID（保持单纯，傻瓜）的缩写。我认为，过分复杂的指标或交易系统只会添麻烦，没有太大的实际意义。某些最好的系统，其结构非常简单：某些最杰出的交易者，也只是采用最简单的技术指标的。
+在交易事务上，我最经常来用的指标包括：趋势线、通道、随机指标、移动平均、移动平均收敛发散指标、相对强弱指数、平均趋向指标、成交童、价格波动率与艾略特波浪分析。对于其他交易者来说，或许还有很多“好用”的指标。可是，上述几个指标是我偏好的交易工具，但这些指标毕竟不是每位交易者都“不可错过”的终极指标。很多不同指标只是通过不同方式告诉你相同的东西，由于我喜欢保持单纯．所以只采用少数几种指标。
+===== 摆荡指标 =====
+[[摆荡指标]]的种类很多，例如：随机指标、相对强弱指标、动能指标、移动平均收敛发散指标与价格摆荡指标。这些指标各有不同的特色，但它们的基本走势与运用方式都大致相同。
+我发现摆荡指标是交易系统不可或缺的重要工具。可是，虽然很多人运用摆荡指标，却不知道正确的使用方法，另一些人则根本懒得理会摆荡指标。摆荡指标经常可以告诉你如何拼凑交易拼图，传达各种行情资讯，包括：趋势方向、走势强度与潜在反转。摆荡指数也可以协助掌握进出场时效。如果运用恰当，摆荡指标绝对可以提升交易胜算。对于区间走势，摆荡指标能够用来判断头部与底部。在趋势明确的行情中，如果配合趋势跟踪操作策略，摆荡指标也可以协助你设定进出场时效。如此一来，摆荡指标可以帮助交易者及时掌握强劲的走势，也可以在趋势反转之前让交易者及时出场。摆荡指标有多种不同的运用方式，每位交易者都可以根据自己的风格挑选适当方法。
+摆荡指标的走势与价格不同，价格上部没有限制，但摆荡指标的读数存在特定范围。摆荡指标不同于趋势、趋势线与移动平均，后者会一直随着行情发展，但摆荡指标读数有一定的上部极限，绝对不会超越。举例来说，股票价格在理论上没有高限，但摆荡指标只能摆荡于特定读数范围内。摆荡指标一旦触及读数上限或下限，就不能继续上升或下降。
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 ===== 交易计划 =====
-交易计划的关键项目：
+[[交易计划]]的关键项目：
 ．交易风格、策略与系统。
 ．时间架构。
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 ．影响操作绩效的内部与外部因素。
 ．你为什么自认为可以成功。
+====== 资金管理 ======
+正确运用资金规模对交易者有极大帮助。[[资金管理]]是交易中最为重要的环节之一。
+====== 交易心理  ======
+[[交易心理]]
+[[耐心]]
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+====== 马赛尔·林克的交易系统 ======
+一套最典型的突破系统，价格突破最近X期（我个人采用10期）的最高价，则买进；价格突破最近的X期的最低价，则放空。至于出场法则，可以设定为突破之后，如果价格跌破最近3期的最低价，则结束多头部位，穿越最近3期的最高价，则结束空头部位；如果出场信号很快就发生，交易可能发生亏损。这套系统可以让你顺着市场动能方向进行交易，一旦动能消失，就出场。
+信号1进场信号：如果目前线形收盘价高于最近10个线形的最高价，则于下一个线形的开盘买进。
+出场信号：如果目前线形收盘价低于最近3个线形的最低价，则卖出。
+另一套简单的系统如下：当下降趋势线及特定缓冲区遭到突破，则买进。此处的缓冲区可以过滤一些杂音----换言之，没有重大意义的走势。当价格突破下降趋势线，而且突破幅度到达10档（或其他数据），则买进。至于出场法则，可以采用止损单方式进行。连续两天收盘价重新跌破下降趋势线。所以，如果行情拉回而重新测试下降趋势线，即使某一天的收盘价跌破趋势线，你也不至于止损出场。除了过滤一些假走势之外，过滤也可以减少交易频率，这对于长期的交易生涯来说，足以产生重大的效应。
+信号2进场信号：如果目前线形收盘价高于下降趋势线到达10档。
+出场信号：如果目前线形与前一个线形的收盘价都低于下降趋势线。
+分钟突破系统
+有一套最古老的当日冲销系统，这是建立在一个假设之上：如果行情朝上（下）发展，开盘期间的价位大多偏低（高），然后随着上升（下降）行情的发展，后续价格通常较高（低）。30分钟突破系统在开盘最初30分钟内不采取任何行动。把最初30分钟的价格走势设定为开盘区间（换言之，由最初30分钟的最高价与最低价界定区间）。然后，交易者观察价格朝哪个方向突破开盘区间，就建立该方向的部位。所以，如果采用30分钟走势图，只要价格突破开盘线形上端，就买进，止损则设定在线形的另一端稍下方。如果先前提到的假设成立，这套系统通常能够让交易者建立方向正确的部位，而不需要猜测头部或底部。如果部位方向与主要趋势方向相同，绩效更理想。因此，假定行情处在上升趋势，你可以只接受买进信号，舍弃放空信号。这套系统可以多方面调整，举例来说，你可以等待特定时段收盘价突破30分钟开盘区间，才接受信号。某些人把开盘时段设定为最初45分钟或60分钟，另一些人则在第2个30分钟结束后才决定进场方向。换言之，即使第35分钟就出现买进信号，交易者还是会等到第60分钟才决定该买进信号是否有效。如果当时的价格仍然高于最初30分钟区间的最高价，就买进。当然，你也可以在开盘区间最高价最低价之外设定几档的缓冲区，来过滤假信号。
 ====== 马赛尔·林克的案例 ======
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 不妨让我谈谈一些个人经验。某一天，我决定由空方进行交易，因为市场走势非常疲软。刚开始，我建立空头部位，也确实赚了一点钱。可是，不久之后，我看到行情似乎出现跌多反弹的迹象。我想“我可以暂时反手做多，趁机赚几点的利润，然后马上恢复空头部位”。建立多头部位之后，反弹走势没有如预期发生。结果，在原先判断该做空的行情里，我却实际持有多头部位。没有立即认赔，是因为我仍在等待预期中的反弹可以减少亏损。不但如此，我想“既然反弹会出现，不妨加码多头部位”。结果，亏损越来越严重。教训：不值得与趋势抗衡，因为这些部位的风险与报酬结构不理想，最好还是顺着主要趋势方向进行交易。对于逆势部位来说，万一判断错误，主要趋势可能造成严重伤害。
+价格永远不会太高或太低
+我记得1998年的一些经历。那年夏天，商品出现数十年来的低价。当生猪与谷物出现30年来最低价时，我进场买进，因为我想价格不可能再跌了。结果，我看到40年来的最低价。我也尝试捕捉原油的最低价，在17美元买进，然后是16美元，接着是15美元、13美元、12美元，最后终于放弃。2000年的股票市场是另一个例子。当股票由200美元政到100美元时，大家认为已经够便宜了。当股价政到50美元时，他们有加码。在20美元的价位，他们认为：哇！实在太便宜了。到了5美元，他们又进行最后一搏，认为整个跌势已经太过分了。一年之后，很多这类股票的价格都远低于5美元，反弹无望。教训：永远不要认为价格已经太高或太低，而不可能继续上涨或下欢。趋势要发展到什么时候，完全由市场决定，而不会只因为你认为太便宜，趋势就反转了。总之，交易者要留意的是客观的价格行为，不是主观意见。
+趁着回调走势进场
+你可能想在空头走势的反弹过程中进场放空，若是如此，必须记住一点，重要的回调水准可能存在很多停止卖单或限价卖单，所以你的空单最好要设定在稍低价位，否则反弹走势结束之后，恐怕没有适当机会再进场。总之，如果你想在回调过程中进场，往往要有提早进场的准备，宁可多承担一些风险，避免稍后追价。
+举例来说，如果你想在C点放空EBAY而没有成功，恐怕要一路向下追价，实际撮合价格与C点之间的距离可能高达1美元。就这个例子来说，最好趁着价格还在上涨时进场。换言之，进场价格可能低于股价回调到61.8%之前。空头部位建立之后，如果股价继续弹升到70％附近，就应该认赔，损失大约10％。你的进场价格不太可能刚好是回调走势的顶点。事实上，如果你在回调过程中进场，风险已经去掉一大半了。
+让获利持续发展
+大约在一年半之前，当时SUNW股价还处在100美元附近，我曾经放空这只股票。当天，股价以高价开盘，然后开始出现明显卖压，所以我进场放空，房间里的其他同事也是如此。过了两小时左右，我不经意提到这个部位已经赚了5点。显然我不应该大嘴巴，因为同事们一直催促我获利了结。股价持续下跌，难得看到反弹，我告诉他们，只要股价不继续下跌，并且给我一个好理由，那我就回补。他们的部位都在获利4点以前就出场了，于是整个下午他们都尝试操作我的部位。当我赚了7美元时，他们说“老天，赶快获利了结。”赚了8美元时，他们同样这么说。最后，我被他们惹火了，于是把心底的话说出来。我问他们:
+“我应该什么时候出场？到底是赚2、3、5、7或8美元的时候？为什么赚到这些数字的获利就应该出场呢？你们从我获利5点就开始叫我出场。如果我在部位获利4点时就告诉你们，你们也会叫我在4点获利出场。你们到底怎么知道什么时候是最佳的出场时机？你们已经全部出场了，而且没有人愿意现在进场放空，因为股价跌幅已经很大了。所以，除了帮我操作部位之外，你们现在已经没有什么好做了。拜托，让我自己来处理。”
+结果，我继续持有部位到临收盘前，每股获利10美元，这也是我截至当时为止获利最丰硕的一天。
+当天，我学到两个教训。第一，不要让其他人的想法影响你的交易；第二，不论赚了多少钱，只要部位获利持续扩大，就不要了结。SUNW整天都处于跌势，根本没有理由提早结束部位。这类的走势不经常发生，如果发生，绝对应该充分利用。如果行情朝你的方向发展，就应该继续持有部位，没有必要提早获利了结。一两笔重大交易的获利，就足以弥补数十笔小额亏损。所以，只要掌握明显的趋势，就不要轻易放弃。不妨通过追踪式停止单结束部位，在行情回调的适当位置才获利出场，只要停止单没有遭到触及，就不需要出场。“让获利持续发展”的原则，很多交易者都很难遵守。
+低胜算交易
+在强劲的趋势行情里，试图猜测顶部或底部的位置就是低胜算的交易。猜测底部，如同企图去接住掉落中的刀子。当价格直线下跌时，你坚持去猜测底部的位置，你会受伤。
+年2月4日就是一个我比较白痴、交易惨淡的日子。原本可以赚一笔的大日子，取而代之的是打平而已。股市在几星期前做头，最近呈下降趋势，行情开低。图10-4显示的是SP 500日线图，行情清楚的呈现跌势。图10-5显示的是QLGC日线图，一只我所交易的典型股。这只个股在双重顶排列后，走势图呈明显的跌势。
+结果我做了什么?我利用我能得到的每个机会去大量买进，因为我认为股价会反弹。图10-6是5分钟走势图，向上的箭头标示了我进场买进的位置。除了在第4次进场交易，每股赚了20美分之外，其他几次的进场平均每股损失50美分。行情明显长期下跌，我却在此时试图捕捉底部，这就是在拿钱打水漂。这样做唯一能确定的就是给经纪商增加了佣金。那天，我设法还是赚了点钱，因为我还放空了很多股票，使空头部位的规模超过了多头部位。希望这一天教会我再也不要去从事低胜算交易。我在行情走低时四度买进，尝试捕捉底部;尽管我确信股价会反弹，但明智的做法还是不进场交易，静观其变。
+另外几种情况也应避免买进。在价格出现大幅涨势处于超买区时，在行情处于通道上限或压力区时，都不应该买进。当行情跌破上升趋势线时，也不是良好的买进时机，因为这暗指趋势很可能朝下发展。没有预先制定出场策略和忽视止损是使你损失钱的坏习惯。随着交易越做越多，交易者就会逐渐学会判断高胜算操盘和低胜算交易。最终，杰出的交易者们会自然而然的辨别出哪些交易值得冒险，而哪些不值得。

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