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--- 马赛尔_林克 [2020/02/20 11:12]
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-马赛尔·林克
+马赛尔·林克的代表作品是《[[高胜算操盘]]》。他主张使用[[TradeStation编程]]，通过历史数据，对交易系统进行[[历史测试]]（Backtest）。并且，一些[[职业赌徒]]的做法也值得借鉴。
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 容易出现交易过度频繁的情况坐在电脑屏幕前面，随时可以看到最新的即时报价、新闻与走势图，很容易让人失去控制。你也许会自认为是专业交易者，于是不断进行交易，承担过多的风险。请注意，在线交易并不代表你必须不断进行交易。如果你想成功，务必要确定自己不会过度交易。
+[[TradeStation]]平台除了提供走势图与报价之外，它允许使用者自行创造技术指标，并编辑软件进行历史测试，让你在实际投入资本之前，能够利用历史资料测试[[交易系统]]的运作情况。除了编辑与测试交易系统的能力，还能随时提供交易信号。
+===== 新手入门 =====
+有助于提升你的竞技地位的因素：
+．准备充裕的资本。
+．取得即时报价、走势图与新闻。
+．尽量运用网络的效益。
+．装设立即、可靠的网络。
+．充分利用网络上的免费资讯。
+．通过手工更新走势图。
+．充分利用在线交易的优点。
+．尽量压低佣金费率。
+．采用具备编辑功能的交易软件。
+．采用高速度的电脑系统。
+值得提醒自己的一些问题：
+．我是否拥有必要的工具？
+．我是否需要更快速的电脑？
+．我是否需要即时报价？
+．我的交易成本是否太高？
+．我是否应该在线交易？
+另外，需要了解[[市场行为]]。
+===== 基本分析 =====
+针对消息进行交易会面临的问题：
+．尝试预测市场的反应。
+．坚信某种基本面看法。
+．丧失客观性。
+．忽略市场趋势。
+．陷在价格突兀走势中。
+．绝对不会是第一个知道消息的人。
+．消息已经预先反映在市场价格内。
+．赌博。
+增进基本分析胜算的方法：
+．掌握完整的市况。
+．运用基本分析决定行情的根本驱动力量。
+．运用技术分析作为辅助。
+．运用基本分析判定行情的长期走势方向。
+．如果价格应该上涨而没有上涨，通常就会下跌。
+．面对着新闻事件，不要害怕逆向操作。
+．不要在新闻发布之后立即进场。
+．让市场有机会消化新闻。
+．金融交易不该以自己的看法为准，而应该以市场的实际走势为准。
+．保持弹性，愿意改变看法。
+．谣言传播时买进，消息成真时卖出。
+．请记住，经济消息可能是市场的利多消息。
+．不要抱着赌博心态：消息公布之前，最好结束相关部位。
+值得提醒自己的一些问题：
+．如果手头上没有任何部位，我会买进或放空？
+．这项消息应该导致行情上涨或下跌？
+．我是否让市场有充分的时间消化新闻？
+．我是否过分坚持某种看法？
+===== 技术分析 =====
+几种不同的交易策略：趋势跟踪、突破、反转与区间交易。
+关于技术分析，请记住一点，当你观察走势时，也必须同时留意成交量。成交量可以用来确认价格走势。不论是连续或反转形态，通常成交量放大意味着信号比较不容易反复。成交量所反映的是股票或商品的需求程度，而后者可以决定价格趋势的强度。如果价格上涨，而数量增加，涨势应该继续发展。一旦成交量开始萎缩，代表想买的人都已经买进了。这时剩余的买盘可以推动价格持续走高，动能可能即将变化。
+**趋势跟踪**
+趋势跟踪交易是技术分析在操作上最普遍被接受的原则之一，因为这也是胜算最高的交易方式。不幸的，市场经常缺乏明确的趋势。然而，只要出现明确的趋势，就千万不要错过。趋势跟踪交易之所以最容易获利，因为这代表阻力最小的价格发展路径。因此，交易者的首要任务，就是思考趋势跟踪的发展方向。一旦决定趋势方向之后，就必须假设部位最好都应该顺着趋势方向建立，除非有充分证据显示相反的情况。如果想判断长期趋势，则采用日线图、周线图与月线图。
+[[移动平均线]]、[[趋势线]]和[[趋势通道]]是判断趋势的工具。
+如何判断趋势已经结束
+对于既有的上升（下降）来说，只要价格继续停留在前一波低点之上（高点之下），上升（下降）趋势就还没有遭到破坏。请参考图6-11的糖日线图，一直到新的低点跌破前一波低点为止，上升趋势才遭到破坏。当价格由新低点向上弹升时，到了某点就回调，并且这个某点显然没有穿越前一波高点而创新高，这可以确认上升趋势已经结束。
+另外，我们也可以观察波浪走势的强度。趋势跟踪波浪的长度与强度，应该超过逆势波浪。一旦趋势跟踪波浪明显转弱，强度不及逆势波浪，就代表既有趋势即将结束。
+既有趋势即将结束时，经常可以看到价格突然夹着大量而趋势跟踪大涨（大跌）。这种走势通常意味着逆势部位已经觉得恐慌而急着认赔，或趋势跟踪部位陷入陶醉而大胆加码。随着当时的价格暴涨，成交量也急速扩大。每个人都急着买进或回补，几乎已经没有剩余的买盘，在这种情况下，一旦出现卖压，价格将急转而下，因为已经没有买盘可以提供支撑。只要抢进的买气告一段落之后，涨势就结束了。
+如果想成为最佳交易者，最重要的，就是顺着市场的主要趋势方向进行交易。只要遵守这个原则，就可以让胜算提高不少。趋势跟踪交易，往往代表输赢的分别。相对于逆势行情，趋势跟踪行情通常较为强劲、持久，所以应该尽量顺着趋势发展方向进行交易。成功的交易者，往往只愿意顺着主要趋势方向操作，并且在回调过程建立部位。你可以采用较高时间周期走势图的移动平均进行测试，挑选一组最适用的均线。移动平均的期间越长，信号越可靠，但短期均线的信号比较及时。由另一个角度说，越长期的均线，其信号落后价格走势的程度越严重；越短期的均线，其信号越经常反复。判断趋势发展方向之后，还必须知道当时的市场位在趋势发展过程的哪个位置，才能避免追价，或避免在回调走势中过早进场。同时采用多种时间周期，有助于判断当时的市况发展，了解行情是否过度延伸，寻找回调走势的可能支撑与压力区。即使能够确定趋势发展的方向，也不应该莽撞进场。最好等待回调走势即将结束时才进场。回调走势的目标，很可能位在重要趋势线或移动平均附近，也可能是前一波趋势跟踪走势长度的38.2％、50％或61.8％。当然，你未必能准确预测回调走势的目标，但至少可以等待回调走势发生，就能减少部分的风险。运用ADX分析趋势的强度，以此来判断如何获利了结。另外，必须注意既有趋势是否即将结束或已经结束。只要你认为趋势已经结束，就立即出场。千万不要尝试掌握最后一波行情，立即出场。总之，随时记住趋势是你的朋友，就能让你成为最佳交易者。
+没有适当运用趋势的危险性：
+．胜算偏低的交易。
+．处在行情发展的错误一边。
+．追价。
+．不知道行情发展何时过度延伸。
+．在逆势中追求蝇头小利。
+．忘了移动平均是落后指标。
+．不愿承认趋势已经结束。
+．误判趋势线突破走势。
+．过度强调较无意义而不持久的短线趋势。
+．等待强劲黝中永远不会发生的回调。
+．以为回调走势而发生亏损。
+．停止单设定在回调走势目标区的错误一边。
+．忘掉没有所谓过高或过低的价格。
+．部位持有过久。
+趋势跟踪的高胜算操盘：
+．知道趋势发展方向。
+．最佳交易都是顺着趋势发展方向进行。
+．运用多重时间周期来判断市况。
+．假设主要趋势线与移动平均不会被价格贯穿。
+．倾斜角度平缓的趋势线较可靠。
+．期间较长的趋势线比较能够反映趋势。
+．等待回调走势。
+．不要追价。
+．不要试图与市场抗衡。
+．即使是最强劲的趋势，也一定会出现某种程度的回调。
+．进场价格越接近趋势线，风险与报酬比率越理想。
+．操作方法尽量保持单纯。
+．如果最近一波走势没有触及通道边缘，或不及前一波走势，就必须注意趋势是否即将结束。
+．利用ADX分析趋势强度。
+．趋势越强劲，部位持有时间也应该长一点。
+．预期行情即将回调而结束趋势跟踪部位，最好不要反转部位。
+．反转部位之前，应该等待趋势线突破的确认信号。
+．注意移动均线之间产生的泡沫现象。
+．注意斐波那契回调比率。
+．停止单不应该刚好设定在回调目标水准。
+.估计行情能够发展多远。
+值得提醒自己的一些问题：
+．我是否顺着主要趋势方向进行交易？
+．如果在这里进场，是否有追价的因素？
+．目前的走势看起来是否会停顿？
+．行情已经回调多少幅度了？
+．此处进场的风险有多大？
+．支撑区在哪里？
+、就追踪行情的时间周期来说，目前走势是否过度延伸？
+．目前行情还有多少发展空间？
+．在每个时间周期上，我对于行情的看法是否都很清楚？
+**突破交易**
+突破，是指行情突破支撑或压力、创出最近X天新高价、突破趋势线等，很多交易者偏爱在这种关键时刻进场。
+[[突破]]系统之所以广受青睐的原因，一方面因为交易者可以顺着市场动能方向操作。
+在上升趋势中，价格可能突破先前的高点。当价格走势突破趋势线，可能出现新趋势。价格也可能突破密集交易区。不论哪种突破，只要是真正有效的突破，随后可能出现爆炸性的走势。
+突破系统还有另一种优点，如果出现大行情，交易者可以避免站在错误的一方。
+===== 如何跟踪已经买入的个股 =====
+部位建立之后，不论准备持有多久，都应该持有追踪。
+追踪过程采用的结构，最好比通常使用的时间周期高一层，因为较长期观点比较容易看清楚走势的发展，支撑与压力水平也比较明显。时间周期越短，越难以判断适当的出场点。如果只专注于短时间周期，很可能会忽略许多重要的特征。
+就我个人而言，因为采用5分钟走势图来建立部位，所以我偏好采用60分钟走势图来追踪，因为后者较前者高出一个等级。那些针对3一5档走势进行交易的极短线交易者，或许应该采用10分钟或30分钟走势图来追踪部位。至于长期交易者，可以考虑采用周线图来追踪部位。
+单就停止点而言，当最近的支撑或压力被穿越，如果还继续持有部位，就应该观察较高一层主要时间周期的支撑或压力。采用越高层级的时间周期，停止点就越有效，但万一停止点被触发，代价也越惨重。
+===== 突破 =====
+突破先前的高点或低点当价格穿越先前的高点则买进，价格跌破先前的低点则放空，这可能是最常见的突破策略之一。另一种常用策略，是既有走势突破先前特定期间。例如：20期的最高价（最低价），则买进（卖出）。当行情突破最近20期的高价，适合进场做多。依此建立部位，就可以站在行情发展的正确一方，前提是市场必须出现明确的动能。
+突破趋势线除了先前高点、低点或三重顶之类的水平价位之外，市场也可能突破趋势线或移动平均。
+不论是支撑或压力，两者都可能被突破。市场可能顺着长期[[趋势]]的方向突破价格区间，但也可能出现趋势反转。价格区间持续的时间越久，一旦突破之后，走势也越大，越容易吸引注意。
+===== 分批进场以提高操盘胜算 =====
+**如果你从事多口合约的操作，可以只根据最短时间周期上的信号建立些许部位。如果上述信号确实有效，而且较长时间周期上也出现相同方向的信号，可以进行加码；依此类推，如果更长时间周期上继续出现类似信号，部位可以继续加码。通过这种方式，你可以及时进场，万一最早的信号错误，牺牲也相对较小，因为你只持有少数部位；反之，如果信号确实有效，而且各种时间周期都呈现一致的信号，你也会持有最大规模的部位。这套方法特别适用于突破系统。**当价格开始进行突破时，通常都是由最小时间周期展开突破，然后慢慢扩及较长的时间周期，较长期走势图的突破信号可能落后好几天。当你在5分钟走势图上看到突破信号，你就可以开始进场，及早建立部位，然后随着情况越来越确定而慢慢加码，即使最初的信号错误，损失也不会很大。
+===== 进场理由 =====
+给每笔交易拟订一个[[进场理由]]。
+===== 回报风险比 =====
+风险和回报，两者具有良好的关系，是进行一笔高胜算操盘的重要部分。做到这一点，你需要了解在最糟的情况下，确定在交易中会损失多少，而在交易成功处于优势时，获利目标到何种程度。
+当然，回报与风险的比率越高，交易越好。但我们应该设定一个可接受的最高数值。就当日冲销来说，我觉得比率至少是2：1或3：1。在长期交易方面，我寻求的[[回报风险比]]至少是5：1。把握交易时机，将帮你等量减少风险部分。
+===== 止损 =====
+让市场提示[[止损]]。
+===== 止盈 =====
+“截断亏损，让盈利充分增长”是[[止盈]]的核心原则。
+===== 摸透股性以提高操盘胜算 =====
+对于所交易的股票或市场，必须尽量熟悉其性质与行为特质，尤其是在不同时间周期上。我知道，某些股票经常出现三五天的行情，一旦出现行情时，通常都是以最高价收盘。涨势结束之后，随后出现一两天的整理，然后又恢复先前的趋势。盘中的涨势可能持续45分钟左右，接着整理15分钟。如果观察60分钟走势图，趋势经常会持续到隔天。某些市场特别容易在开盘出现跳空走势。由于专业报价商的习惯，某些股票的买卖报价经常拉的很开，而且没有什么特殊原因。反之，另一些股票的买卖报价总是压得很紧。每只股票都有不同的股性：对于自己经常进出的股票，交易者必须想办法熟悉其股性。
+有些股票的长期走势图很漂亮，但短期走势图的波动过分剧烈，很难归纳出明确的趋势，而且交投过分冷清，显然不适合短线交易。所以，某些市场不能采用5分钟走势图，另一些市场则很适合。举例来说，我觉得，可可期货就很不适合做当日冲销，因为交投太冷清，而且走势经常没有明显的理由。当然，我不会因此就拒绝可可，只是采用较长的时间周期，风险的设定也必须允许较大的空间。反之，债券与SP期货就非常适合短线交易，成交量很大，不论买进或卖出，你都不需要担心没有人接手。必须经过一段时间的磨合之后，你才会慢慢熟悉市场的行为；可是，你务必把“熟悉市场”当作学习的目标之一，如此才能提高交易胜算。
+===== 股票短线交易应该留意大盘趋势 =====
+股票短线交易不只是观察该股票的较长期趋势，同时也要留意相关类股与大盘的走势。就大盘走势来说，你可以采用SP 500的日线图与60分钟走势图，相关类股走势的情况也一样。经过适当评估之后，再利用个股的5分钟走势图决定进场位置。追踪相关类股与S&P500期货的走势发展，你可以了解个别股票所处的大环境情况，因为个股走势绝对会受大环境影响。这种策略特别适用于那些喜爱在某个类股中挑选数只股票的交易者。另外，个别股票部位最好顺着大盘方向进行操作，因为个股通常都会跟着大盘一起涨或跌。
+===== 时间周期要点总结 =====
+成为最佳交易者，意味这能够由各种角度观察市场。执著单一时间周期，会局限你的视野与看法。你对于市场必须有宏观的看法。一位成功的交易者，必须了解市场发展的大方向，不能只陷在当前的行情内，必须掌握各种不同时间周期的演变。如此一来，交易者才知道主要趋势如何，知道重要的支撑与压力何在，以及如何设定停止点。如果采用多重时间周期，可以利用较高时间周期的信号作为先决条件，再依据较低时间周期信号进出，可以提高胜算。
+短线交易者不应该只采用1分钟或5分钟走势图拟定所有交易决策，部位交易者也不应该只采用日线图。不论短线或长线交易者，都应该采用不同时间周期来决定进出场点，拟定交易计划或追踪部位。部位建立之后，应该由较高时间周期观察支撑与压力位置，或设定停止点。特别留意那些远离趋势线或移动平均的反转走势。利用较高时间周期延长成功部位的持有时间，降低交易过度频繁的现象。
+当日冲销交易，我认为至少需要采用4个不同的时间周期；采用日线图与周线图判断整个趋势方向，60分钟走势图适合判断当前行情，1分钟或5分钟走势图用来决定实际的进出点。不论采用哪种技术指标或交易系统，4种时间周期上都应该在出现“必须接受”的信号。依据较短时间周期建立的部位，如果在较长时间周期上也出现相同信号，通常代表加码的时机。大体上来说，你对于市场看的越清楚，交易的胜算越高。
+不采用多重时间周期的缺点：
+．只能看到几块拼图。
+．无法真正了解重要的价位水准。
+．在上涨行情的拉回走势中放空。
+．无法知道行情过度延伸。
+．逆着动能方向进行交易。
+．进场时间掌握不佳。
+．交易过度频繁。
+．成功部位的持有时间不够久。
+．很容易被震荡出局。
+多重时间周期的高胜算操盘：
+．能够从较适当的角度观察当前的行情发展。
+．与市场的磨合程度较高。
+．能够掌握市场的整体状况。
+．更能够看清市场趋势。
+．能够更有效掌握交易时效。
+．通过较高时间周期追踪部位。
+．得以判断行情发展是否过度延伸。
+．能够找到更恰当的支撑与压力水准。
+．避开超买区与超卖区。
+．较容易看清楚获利目标。
+．借此较高时间周期减少交易频率。
+．拉长获利部位的持有时间。
+．在每个时间周期上进行加码。
+．只采纳所有时间周期都吻合的信号。
+．运用相同系统在不同时间周期上的信号彼此确认。
+值得提醒自己的一些问题：
+．对于所有时间周期上的市况发展，我是否都很清楚？
+．我是否顺着主要趋势方向进行交易？
+．在追踪部位的时间周期上，趋势是否显得过分延伸？是否进入超买（超卖）状况？
+．行情还有多少发展空间？
+．我是否有效掌握进场时效？
+===== 增长时间周期的好处 =====
+增长时间周期有一些好处，除了能够更清楚掌握行情之外，还可以让成功部位持有更长的时间，并减少交易次数。
+每个人都知道，赚钱的最大关键就是“立即认赔，让成功部位持续获利”。但绝大部分人却经常会过早了结成功部位。他们对于获利状况很满意，不想流失既有获利，或不能由正确时间周期判断行情，提升到更高的可能性。交易者或许会发现，既有趋势还有很大空间，过早获利了结等于丧失机会。如果交易者只局限于极短线的时间周期内，很容易被洗掉一些原本不该结束的部位。为了防止这类的情况发生，最好的办法就是增长时间周期，尽可能让成功部位继续获利。
+增长时间周期可以减少交易频率
+某些人认为，采用较短的时间周期可以降低风险，因为失败部位可以尽快出场。这种说法或许没错，但可能让成功部位过早了结，而且佣金费用也会快速累积。相对于更长时间周期的走势图来说，1分钟或5分钟走势图自然会更经常提供交易信号。每个行情小波动，反映在这类极短期走势图上，看起来似乎非常重要而必须采取相应行动，实际并不然。假定采用简单移动平均穿越系统，运用5分钟走势图，可能每天出现5个交易信号；如果采用60分钟走势图，可能每个星期只有3个信号；在日线图上，可能每隔几个星期才有1个信号。自从我改采用60分钟走势图追踪与评估行情之后，交易频率明显下降，因为交易信号大幅度减少。现在，每天进出的次数不再是20一30次，某些成功部位的持有时间已经延长到数天之久。目前，我不会因为信号反复而不断进出；如此一来，每天节省的佣金费用与滑移差价可能高达好几百块钱，获利也变得更简单一些。
+===== KISS指标 =====
+我是KISS的忠实信徒。[[KISS]]是KEEP IT SIMPLE,STUPID（保持单纯，傻瓜）的缩写。我认为，过分复杂的指标或交易系统只会添麻烦，没有太大的实际意义。某些最好的系统，其结构非常简单：某些最杰出的交易者，也只是采用最简单的技术指标的。
+在交易事务上，我最经常来用的指标包括：趋势线、通道、随机指标、移动平均、移动平均收敛发散指标、相对强弱指数、平均趋向指标、成交童、价格波动率与艾略特波浪分析。对于其他交易者来说，或许还有很多“好用”的指标。可是，上述几个指标是我偏好的交易工具，但这些指标毕竟不是每位交易者都“不可错过”的终极指标。很多不同指标只是通过不同方式告诉你相同的东西，由于我喜欢保持单纯．所以只采用少数几种指标。
+===== 摆荡指标 =====
+[[摆荡指标]]的种类很多，例如：随机指标、相对强弱指标、动能指标、移动平均收敛发散指标与价格摆荡指标。这些指标各有不同的特色，但它们的基本走势与运用方式都大致相同。
+我发现摆荡指标是交易系统不可或缺的重要工具。可是，虽然很多人运用摆荡指标，却不知道正确的使用方法，另一些人则根本懒得理会摆荡指标。摆荡指标经常可以告诉你如何拼凑交易拼图，传达各种行情资讯，包括：趋势方向、走势强度与潜在反转。摆荡指数也可以协助掌握进出场时效。如果运用恰当，摆荡指标绝对可以提升交易胜算。对于区间走势，摆荡指标能够用来判断头部与底部。在趋势明确的行情中，如果配合趋势跟踪操作策略，摆荡指标也可以协助你设定进出场时效。如此一来，摆荡指标可以帮助交易者及时掌握强劲的走势，也可以在趋势反转之前让交易者及时出场。摆荡指标有多种不同的运用方式，每位交易者都可以根据自己的风格挑选适当方法。
+摆荡指标的走势与价格不同，价格上部没有限制，但摆荡指标的读数存在特定范围。摆荡指标不同于趋势、趋势线与移动平均，后者会一直随着行情发展，但摆荡指标读数有一定的上部极限，绝对不会超越。举例来说，股票价格在理论上没有高限，但摆荡指标只能摆荡于特定读数范围内。摆荡指标一旦触及读数上限或下限，就不能继续上升或下降。
 ===== 平均真实区间（ATR） =====
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 ===== 交易计划 =====
-交易计划的关键项目：
+[[交易计划]]的关键项目：
 ．交易风格、策略与系统。
 ．时间架构。
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 ．影响操作绩效的内部与外部因素。
 ．你为什么自认为可以成功。
+====== 资金管理 ======
+正确运用资金规模对交易者有极大帮助。[[资金管理]]是交易中最为重要的环节之一。
+====== 交易心理  ======
+[[交易心理]]
+[[耐心]]
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+====== 马赛尔·林克的交易系统 ======
+一套最典型的突破系统，价格突破最近X期（我个人采用10期）的最高价，则买进；价格突破最近的X期的最低价，则放空。至于出场法则，可以设定为突破之后，如果价格跌破最近3期的最低价，则结束多头部位，穿越最近3期的最高价，则结束空头部位；如果出场信号很快就发生，交易可能发生亏损。这套系统可以让你顺着市场动能方向进行交易，一旦动能消失，就出场。
+信号1进场信号：如果目前线形收盘价高于最近10个线形的最高价，则于下一个线形的开盘买进。
+出场信号：如果目前线形收盘价低于最近3个线形的最低价，则卖出。
+另一套简单的系统如下：当下降趋势线及特定缓冲区遭到突破，则买进。此处的缓冲区可以过滤一些杂音----换言之，没有重大意义的走势。当价格突破下降趋势线，而且突破幅度到达10档（或其他数据），则买进。至于出场法则，可以采用止损单方式进行。连续两天收盘价重新跌破下降趋势线。所以，如果行情拉回而重新测试下降趋势线，即使某一天的收盘价跌破趋势线，你也不至于止损出场。除了过滤一些假走势之外，过滤也可以减少交易频率，这对于长期的交易生涯来说，足以产生重大的效应。
+信号2进场信号：如果目前线形收盘价高于下降趋势线到达10档。
+出场信号：如果目前线形与前一个线形的收盘价都低于下降趋势线。
+分钟突破系统
+有一套最古老的当日冲销系统，这是建立在一个假设之上：如果行情朝上（下）发展，开盘期间的价位大多偏低（高），然后随着上升（下降）行情的发展，后续价格通常较高（低）。30分钟突破系统在开盘最初30分钟内不采取任何行动。把最初30分钟的价格走势设定为开盘区间（换言之，由最初30分钟的最高价与最低价界定区间）。然后，交易者观察价格朝哪个方向突破开盘区间，就建立该方向的部位。所以，如果采用30分钟走势图，只要价格突破开盘线形上端，就买进，止损则设定在线形的另一端稍下方。如果先前提到的假设成立，这套系统通常能够让交易者建立方向正确的部位，而不需要猜测头部或底部。如果部位方向与主要趋势方向相同，绩效更理想。因此，假定行情处在上升趋势，你可以只接受买进信号，舍弃放空信号。这套系统可以多方面调整，举例来说，你可以等待特定时段收盘价突破30分钟开盘区间，才接受信号。某些人把开盘时段设定为最初45分钟或60分钟，另一些人则在第2个30分钟结束后才决定进场方向。换言之，即使第35分钟就出现买进信号，交易者还是会等到第60分钟才决定该买进信号是否有效。如果当时的价格仍然高于最初30分钟区间的最高价，就买进。当然，你也可以在开盘区间最高价最低价之外设定几档的缓冲区，来过滤假信号。
 ====== 马赛尔·林克的案例 ======
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 某位客户告诉我，他的朋友打算从事金融交易。因此开了一个4 000美元的账户，原本打算从事选择权交易。支票经过交换之后，我打电话告诉他，账户已经可以进行交易了。这段期间内，他经常收看CNBC的股票行情报道，话题当然都脱离不了纳斯达克的大多头行情(当时正处在2000年3月的峰位，价格波动非常剧烈)。行情稍微回档之后，他一直询问有关纳斯达克迷你合约的问题，最后决定进场买进i口合约。我尝试阻止他，我告诉他，刚开始从事交易，最好不要挑选行情波动最剧烈的市场，万一判断错误，损失很快就超过1 000美元。他根本不管，他认为纳斯达克属于最强劲的多头市场，涨势会继续向上发展，尤其是在短暂回档之后进场，绝时错不了。他把止损设定在1 000美元位置，但不认为止损可能被触及。大约经过1小时之后，我打电话给他，告知他的部位已经损失800美元，想知道他有什么打算。就在电话还没有挂断之前，行情持续下滑，损失也继续扩大，但他相信股价必定会反弹，所以要我取消原先设定的止损，并且坚持买进第2口合约。结果，股价大约反弹了2秒钟，然后又继续下滑。我第2次打电话给他时，部位损失已经超过2 000美元，于是他决定认赔出场。接着，行情大幅反弹。他非常生气，股价大涨日他竞然只能在场外观望。他告诉我，他要汇进更多资金，而且要买进z口合约。在他真的这么做之后，股价又笔直下跌，这次的损失更惨重。看着账户净值跌破1 000美元，他吓呆了，第一次征求我的意见。我建议他赶快认赔，但他完全不能接受。最后，我被迫处理他的部位。整个过程结束之后，他几乎已经破产，而这只不过是第一天的交易罢了。他显然没有严肃看待可能发生的状况，因此付出代价。他从来没有做必要的准备工作，对于市场风险没有清楚的概念，所做的事情已经超出自己能力范围之外。隔天，他结束交易账户，从此再也没有从事交易。
+莽撞进场
+我认识一位总是赔钱的股票投资人。为什么总是赔钱呢？因为他通常都迫不及待的进场，不愿做进一步研究，也不愿等待股价折返。举例来说，如果他看到股票在盘中创新高，就立即下单买进，结果总是抱怨自己买在最高价。他买进的股票，几乎都在10分钟内出现1.5美元的急涨走势。他担心自己错失机会，所以急着进场，但始终搞不清楚自己为什么赔钱。最糟的情况还不只如此，他总是在股价折返到底部区域时认赔出场，因为再也不能忍受亏损持续扩大，然后看着股价回升而创新高，并且再追高买进。
+多个时间周期
+几年前，我拜访一位老朋友，他是一位很有经验的石油交易者。曾经是场内交易员，后来则在场外从事交易，两方面的交易都很成功。他的主要交易对象是原油，但石油市场在3时10分结束之后，偶尔也会在S&P期货市场交易。虽然他一次只交易一个市场，但办公室的配备非常齐全。他采用CGQ图形服务系统，同时使用4个电脑荧屏，其中3个分别显示不同时间周期的原油走势图，第1个屏幕显示2分钟、5分钟与10分钟走势图，第2个屏幕则显示30分钟与60分钟走势图，第3个屏幕显示日线图与周线图。第4个屏幕则显示报价资料与新闻。不只如此，还手工绘制日线图与月线图，月线图是由合约起始交易开始。相形之下，我只有一个电脑屏幕，并且划分为4个间隔，显示4个不同市场的5分钟走势图。就配备而言，读者认为我们两个人谁拥有较多的优势？
+我问他：实际交易采用哪种时间周期。他说：所有的时间周期都并用。根据他的交易策略，唯有每个时间周期都彼此确认之后，才会进场交易。基本前提是顺着主要趋势方向进行交易，这是采用日线图与周线图来判断。这两个时间周期可以用来弄清主要趋势方向，并确定主要的支撑与压力区。然后，根据30分钟与60分钟走势图拟定更明确的计划。他通过这两个时间周期决定想要做什么，并借此决定要趋势跟踪或逆势操作，判断未来几个钟头到几天的走势。一旦决定想要做什么之后，就在2分钟与5分钟走势图上寻找真正的进场点。他会耐心等待稳定的进场价位。换言之，万一判断错误，当时的情况不会让他受伤严重。
+他解释，一笔交易除非在每个时间周期的走势图上都显得不错，通常就不采用行动，即使偶尔违背这个原则，顶多也是浅尝辄止，合约口数都很少。当每个时间周期都彼此配合时，胜算会大幅提高。观看他的配备与交易方法，使我大开眼界，也踏上更高的境界----同时采用数种时间周期。
+时间周期越短，越能够快速进出市场。但是，如果太过执著短线形态，可能会因此而忽略整体趋势。一般来说，1分钟或5分钟走势图的波动太剧烈，缺乏规律性，很难做有效的分析或预测。虽说如此，短线交易者往往还是会沉迷于这类的走势图。短线交易者经常可以通过60分钟走势图找到更强劲、更稳定的趋势。同样的道理，日线图与周线图上的动能可能更明确。相对于周线图来说，5分钟走势图上显示的趋势非常不重要。
+观察较长的时间周期，可以看到主要趋势的发展方向，也比较容易判定支撑、压力区。了解主要趋势的发展方向之后，就比较容易决定由哪个方向进行交易。如果日线图与周线图都呈现上升趋势，由买进方向操作短线部位，胜算显然较高。决定基本立场之后，就可以利用较短期的走势图设定实际切人点。我个人认为，60分钟走势图非常重要，因为这最适合判断中期走势（2-5天）。顺着中期趋势方向建立部位，我相信最能充分发挥市场动能，但前提是没有受到支撑与压力区或超买与超卖区的干扰。
+如果你决定做多，避免在价格弹升过程进场，切入点最好设定在回档走势整理完成的位置。如此一来，即使判断错误，损失也不会太严重。这种多重时间周期的运用，适合各种类型的交易者。
+专家的预测失误
+年2月份《期货》杂志的封面故事，是一篇有关原油价格走势的报道：“原油的惨境，价格可能跌到多低？”在不到两年时间内，原油价格由27美元跌到10美元以下，这篇文章预测行情将持续低迷。根据报道，原油供给显然过剩，需求几乎不存在，石油输出国组织无法就石油减产问题达成共识，另外，还有圣婴现象带来的暖冬。石油“专家们”不认为油价在短期之内有明显走高的可能性。可是，各位不妨看看后续发展。事实上，这篇文章刚好标示原油空头市场的底部。文章报道之后，油价开始向上飙涨到近10年的最高价，只稍低于海湾危机的峰位。
+大众总是最后得知
+让我通过一个例子说明市场大众总是最后得知新闻，而且相关新闻发布时，价格通常都已经预先反映了。最近，我曾经交易蓝伯斯股票。非常幸运，我站在正确的一方。我放空这只股票，然后股价就像突然跌落万丈深渊。当天早上，由于就业数据不理想，大盘开低，但不久之后就向上翻升，而且整天基本部位都处于涨势。由于我持有不少多头部位，希望通过一些空头部位来做平衡，于是我想找一些相对弱势股。蓝伯斯是不错的对象，因为它没有明显随着大盘向上翻升，我觉得这只股票有些不对劲，我不知道究竟是什么原因，而且也不想知道。总之，在我的电脑荧屏上，RMBS是一只相对弱势股。看着1分钟走势图，RMBS显然不像其他股票那么强，所以我在下午1点左右放空该股票。当时虽然没有出现重大走势，但我认为只要大盘回档，RMBS的跌势应该相对较深。大约2时30分，RMBS突然开始暴跌，我不知道什么原因。随后12分钟内，股价大约跌了3美元。我知道一定是发生了什么新闻，否则股价不应该出现这种走势。不久，纳斯达克当局宣布该股票暂停交易，因为有重大新闻即将宣布。大约经过1小时，最后在3时40分，新闻终于公布了：法官驳回蓝伯斯对于一家科技公司的侵权控告，股票恢复交易。
+恢复交易之后，股价继续下跌1.5美元左右。我投人市场单回补空头部位，因为新闻一旦正式公布，股价通常都会朝相反方向发展，而且我在这个部位上的获利已经不错了。股价在新闻公布之前大跌，新闻公布之后又继续下跌，绝对会引来获利了结的回补买单。我在股票恢复交易之后立即投出市价单，而我显然不是唯一试图回补的人，因为实际撮合价格较投单当时的价格高出1美元。当然，在我回补出场之后，股价又开始下滑。我认为自己的判断没错，新闻公布之后，蓝伯斯应该可以摆脱利空消息的纠缠，股价开始回升。
+由这个例子可以发现，很多人已经预先知道股票将因为公布重大消息而暂停交易：在新闻公布的一个半钟头之前，某些人已经大量抛售或放空。当交易大众实际得知新闻时，股价已经跌了3美元。这些人何以能够预先得知消息呢？原因可能很多，某些筹码可能来自股票造市报价商，某些交易机构可能有内线安排在该公司内。当法庭即将做出重大裁决时，一些大交易者可能会与该公司内部人士随时保持联络。不论实际的原因究竟是什么，重点是某些交易者在大众得知消息之前已经采取行动了。当天的股价跌幅为20%,但大多发生在消息公布之前。除非预先得知消息，否则当消息实际公布时，根本来不及采取行动了。
+不要与市场抗衡
+很多交易者经常试图抗衡趋势，认为现行趋势应该反转。结果呢？下场通常很惨痛。他们或是希望捕捉短线的逆势拉回或反弹走势，或是想预测行情头部或谷底。这些部位都违背较长期趋势，胜算当然也就不高。
+不妨让我谈谈一些个人经验。某一天，我决定由空方进行交易，因为市场走势非常疲软。刚开始，我建立空头部位，也确实赚了一点钱。可是，不久之后，我看到行情似乎出现跌多反弹的迹象。我想“我可以暂时反手做多，趁机赚几点的利润，然后马上恢复空头部位”。建立多头部位之后，反弹走势没有如预期发生。结果，在原先判断该做空的行情里，我却实际持有多头部位。没有立即认赔，是因为我仍在等待预期中的反弹可以减少亏损。不但如此，我想“既然反弹会出现，不妨加码多头部位”。结果，亏损越来越严重。教训：不值得与趋势抗衡，因为这些部位的风险与报酬结构不理想，最好还是顺着主要趋势方向进行交易。对于逆势部位来说，万一判断错误，主要趋势可能造成严重伤害。
+价格永远不会太高或太低
+我记得1998年的一些经历。那年夏天，商品出现数十年来的低价。当生猪与谷物出现30年来最低价时，我进场买进，因为我想价格不可能再跌了。结果，我看到40年来的最低价。我也尝试捕捉原油的最低价，在17美元买进，然后是16美元，接着是15美元、13美元、12美元，最后终于放弃。2000年的股票市场是另一个例子。当股票由200美元政到100美元时，大家认为已经够便宜了。当股价政到50美元时，他们有加码。在20美元的价位，他们认为：哇！实在太便宜了。到了5美元，他们又进行最后一搏，认为整个跌势已经太过分了。一年之后，很多这类股票的价格都远低于5美元，反弹无望。教训：永远不要认为价格已经太高或太低，而不可能继续上涨或下欢。趋势要发展到什么时候，完全由市场决定，而不会只因为你认为太便宜，趋势就反转了。总之，交易者要留意的是客观的价格行为，不是主观意见。
+趁着回调走势进场
+你可能想在空头走势的反弹过程中进场放空，若是如此，必须记住一点，重要的回调水准可能存在很多停止卖单或限价卖单，所以你的空单最好要设定在稍低价位，否则反弹走势结束之后，恐怕没有适当机会再进场。总之，如果你想在回调过程中进场，往往要有提早进场的准备，宁可多承担一些风险，避免稍后追价。
+举例来说，如果你想在C点放空EBAY而没有成功，恐怕要一路向下追价，实际撮合价格与C点之间的距离可能高达1美元。就这个例子来说，最好趁着价格还在上涨时进场。换言之，进场价格可能低于股价回调到61.8%之前。空头部位建立之后，如果股价继续弹升到70％附近，就应该认赔，损失大约10％。你的进场价格不太可能刚好是回调走势的顶点。事实上，如果你在回调过程中进场，风险已经去掉一大半了。
+让获利持续发展
+大约在一年半之前，当时SUNW股价还处在100美元附近，我曾经放空这只股票。当天，股价以高价开盘，然后开始出现明显卖压，所以我进场放空，房间里的其他同事也是如此。过了两小时左右，我不经意提到这个部位已经赚了5点。显然我不应该大嘴巴，因为同事们一直催促我获利了结。股价持续下跌，难得看到反弹，我告诉他们，只要股价不继续下跌，并且给我一个好理由，那我就回补。他们的部位都在获利4点以前就出场了，于是整个下午他们都尝试操作我的部位。当我赚了7美元时，他们说“老天，赶快获利了结。”赚了8美元时，他们同样这么说。最后，我被他们惹火了，于是把心底的话说出来。我问他们:
+“我应该什么时候出场？到底是赚2、3、5、7或8美元的时候？为什么赚到这些数字的获利就应该出场呢？你们从我获利5点就开始叫我出场。如果我在部位获利4点时就告诉你们，你们也会叫我在4点获利出场。你们到底怎么知道什么时候是最佳的出场时机？你们已经全部出场了，而且没有人愿意现在进场放空，因为股价跌幅已经很大了。所以，除了帮我操作部位之外，你们现在已经没有什么好做了。拜托，让我自己来处理。”
+结果，我继续持有部位到临收盘前，每股获利10美元，这也是我截至当时为止获利最丰硕的一天。
+当天，我学到两个教训。第一，不要让其他人的想法影响你的交易；第二，不论赚了多少钱，只要部位获利持续扩大，就不要了结。SUNW整天都处于跌势，根本没有理由提早结束部位。这类的走势不经常发生，如果发生，绝对应该充分利用。如果行情朝你的方向发展，就应该继续持有部位，没有必要提早获利了结。一两笔重大交易的获利，就足以弥补数十笔小额亏损。所以，只要掌握明显的趋势，就不要轻易放弃。不妨通过追踪式停止单结束部位，在行情回调的适当位置才获利出场，只要停止单没有遭到触及，就不需要出场。“让获利持续发展”的原则，很多交易者都很难遵守。
+低胜算交易
+在强劲的趋势行情里，试图猜测顶部或底部的位置就是低胜算的交易。猜测底部，如同企图去接住掉落中的刀子。当价格直线下跌时，你坚持去猜测底部的位置，你会受伤。
+年2月4日就是一个我比较白痴、交易惨淡的日子。原本可以赚一笔的大日子，取而代之的是打平而已。股市在几星期前做头，最近呈下降趋势，行情开低。图10-4显示的是SP 500日线图，行情清楚的呈现跌势。图10-5显示的是QLGC日线图，一只我所交易的典型股。这只个股在双重顶排列后，走势图呈明显的跌势。
+结果我做了什么?我利用我能得到的每个机会去大量买进，因为我认为股价会反弹。图10-6是5分钟走势图，向上的箭头标示了我进场买进的位置。除了在第4次进场交易，每股赚了20美分之外，其他几次的进场平均每股损失50美分。行情明显长期下跌，我却在此时试图捕捉底部，这就是在拿钱打水漂。这样做唯一能确定的就是给经纪商增加了佣金。那天，我设法还是赚了点钱，因为我还放空了很多股票，使空头部位的规模超过了多头部位。希望这一天教会我再也不要去从事低胜算交易。我在行情走低时四度买进，尝试捕捉底部;尽管我确信股价会反弹，但明智的做法还是不进场交易，静观其变。
+另外几种情况也应避免买进。在价格出现大幅涨势处于超买区时，在行情处于通道上限或压力区时，都不应该买进。当行情跌破上升趋势线时，也不是良好的买进时机，因为这暗指趋势很可能朝下发展。没有预先制定出场策略和忽视止损是使你损失钱的坏习惯。随着交易越做越多，交易者就会逐渐学会判断高胜算操盘和低胜算交易。最终，杰出的交易者们会自然而然的辨别出哪些交易值得冒险，而哪些不值得。

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