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季节性周期
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====== 季节性周期 ====== 大多数人类活动都存在季节性周期。股票市场中的季节性周期并不是每年都会有效,但在长期中则确实非常有威力。 例如以下四种效应: [[在5月卖出并离场]]。这句古老的谚语是说,在5月至秋季的时段里,股市的表现都不会太好。 [[万圣节效应]]。股市会在11月重新变好,而上涨可能会刚好发生在万圣节前。 5月卖出和万圣节效应都是指同一年中的两个操作:第一个是告诉你何时出场,第二个则是何时入场。 [[圣诞节上涨]]。“在圣诞节之后和新年之前的这一周里,股价常常会上涨。” [[1月效应]]。“是指股价会在1月的前几天上涨这一历史模式。研究表明,这一效应只对小市值股票有效。” 2012年后期,来自梅西大学的本·雅各布森(Ben Jacobsen)和彻丽·Y.张(Cherry Y. Zhang)发表了两篇文章:《月频季节性效应是真的吗?来自三个世纪的观点》和《[[万圣节指标]]:所有地方和所有时间》[ 这两篇论文的英文名分别为:Are Monthly Seasonals Real? A Three Century Perspective,The Halloween Indicator: Everywhere and all the time。这两篇论文都可以在社会科学研究网(www.ssrn.com)上找到。。这两篇文章是针对怀疑论者的致命武器。他们收集了自1693年起、来自108个国家的数据,发现夏季和冬季之间的不一致表现,不仅在所获得的股市历史数据中存在,还在全球范围内都存在,并且在最近的几十年里体现得更为明显。 一年中,最好的交易月份是4月和12月,近些年还包括3月。而5、6和9月的表现最差。9月是唯一一个在四个时段里收益均为负的月份。请注意,1月在历史上属于表现最好的月份之一,但在最近14年里则是最差的月份。据此我们至少可以说,1月效应在1999至2012年的时段里是无效的,[[美国大盘指数]]和小盘指数在这个月里都是负的平均收益。雅各布森和张还发现,就冬季的平均收益而言,[[美国股市]]是所有发达国家中表现最好的市场之一。 在股市表现不好的季节里,可以通过投资[[债券ETF]]来增强策略表现。 不同指数和不同国家的季节性模式并不一致。在最近十年里,交易德国、巴西和新加坡等国家的[[股指ETF]]的策略,会获得最佳的表现。 年末上涨的现象,在科技股和德国股票上表现得尤其突出。——《[[量化投资策略]]》
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